昨夜，美股、黄金跳涨，纳斯达克指数收涨3.83%，一天涨幅反包了前天的大跌，黄金连续3天收红，今天继续强势上涨。

　　在美国对伊朗发动军事打击前不久，美国国防部长赫格塞斯的经纪人就联系过贝莱德，打算投资国防工业主动型ETF，投资金额达数百万美元。

　　赫格塞斯就是这次行动的主要推动者之一，在几天前的一次采访中，特朗普当着赫格塞斯的面甩锅，说赫格塞斯是“带头表态对伊朗动武”的人。

　　不过，赫格塞斯很幸运，他没有交易成功，因为贝莱德没有对他所在的摩根士丹利开放申购，他也因此躲过了大跌。

　　市场变幻莫测，尤其在冲突期间，资金博弈的已经不是战争的实际走向，而是美以伊三方是怎么表态的，而特朗普的说辞是一天一个样。

　　谁能预期的了他的预期呢？不同资金会怎么解读？这次美股、亚太地区、黄金的上涨，是反弹还是反转？未来哪一个资产更占优？

　　想根据短期行情精准择时，相当困难，不仅花心思、耗精力，而且几乎没有胜算。

　　25年的关税战、24年的小微盘流动性危机、22年美股熔断、20年疫情暴发等等，虽然每一次波动都伴随着不一样的鬼故事，但是每一次波动都能熬过去。

　　因为资产长期上涨的根源，来自于人类的经济活动，而人类的经济活动，很难因为一次短期的、局部的危机就全面停摆。

　　所以遇到风险事件时，坚持长期主义，扛过波动，远比盲目的频繁操作，胜率更高。

　　没有一个策略是完美的，如果一个策略永远有效，那就意味着会有越来越多的追捧者，最终导致策略失效。

　　很多投资者亏钱，本质是因为不了解策略的优劣势，因此会跟着行情波动，频繁调整策略——在策略A的逆风期抛售，追逐涨的多的策略B，又在策略B表现低迷的时候卖出，追涨下一个策略C。

　　所以，投资前一定要理解策略是怎么赚钱的，劣势是什么，能不能接受它的不完美，一旦想清楚这些，在面对波动时，就不容易感到焦虑迷茫了。

　　这些资产短期波动不同步，有的涨，有的跌，而且收益风险也不同，有的波动大，有的波动小。

　　股票、债券、商品的低相关性，是基于「长期」数据得出的结果，「短期」也会失效，出现股债商三杀的情况，而这种情况一般是流动性危机导致的。

　　比如近期美伊战争爆发，理论上，当危机来临时，资金避险需求提高，黄金会上涨，股票会下跌，但这次冲突以来，黄金不涨反跌，资产配置失去了对冲波动的优势。

　　因为危机发生时，大家都在恐慌性赎回：比如投资者要赎回金融产品，机构不得不卖出资产套现，来应对客户赎回，再比如杠杆资金需要交保证金避免平仓，也不得不卖出一部分资产套现。

　　但这也意味着，此时很多资产的价格会跌到不合理的位置，从而吸引套利资金回流，流动性冲击也顺利平复。

　　因此，对于资产配置策略而言，虽然流动性冲击会导致策略失效，但失效的时间是短暂的，甚至会带来加仓的好机会。

　　另一方面，流动性冲击后，资金会寻找新的标的——战争升级，那么依然利好黄金，战争缓和，股票又会占优，相比持有现金或是押注一类资产，资产配分散布局的思路，更容易抓住接下来的趋势。

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